哪些產業有望起死回生?和潤、裕融、國泰金「降息受惠股」一次看

《如懿传》遭陆网永久禁播 周迅和众妃子聚餐 她白到发光

(圖/今週刊提供)

進入2024年,升息腳步停止,市場引頸期盼的是降息啓動的時程表。在進入降息循環之前,投資人可以留意哪些產業將因爲降息而刺激獲利提升?

美國聯準會(Fed)1月3日公佈的2023年12月會議紀錄,紀錄顯示,聯準會認爲利率已達峰點,升息循環已經結束,雖然並未透露明確的時間表,不過可以確定的是,今年將啓動降息循環。

一旦進入降息循環,量化寬鬆的環境對股市來說是大利多,不過就基本面來看,哪些產業纔是真正的降息受惠股,會因爲降息而刺激實際的獲利成長?值得長期關注。

盤點臺股所有產業,首先會因降息受惠的,莫過於過去兩年受升息影響,資金成本上揚的租賃業。攤開臺灣租賃三雄過去3年的毛利率,2022年第一季以後,毛利率開始下降,持續降到2023年第三季,毛利率都減少5個百分點以上,和潤(6592)甚至下降超過10個百分點。

男人戴「被诅咒的王冠」下场惨 外媒曝查尔斯幸免靠她了

租賃業成本降、利差擴大

VS

回過頭來說,由於租賃業的主要業務就是放款,而主要的成本就是向銀行貸款而來的資金利息;過去兩年的升息循環,資金成本就反映在毛利率上。值得注意的是,這時候租賃業者帳上是升息循環時留下來、利息較高的放款,隨着未來利率逐漸調降,租賃業的成本自然也會降低,利差擴大,反而成爲租賃業者獲利翻轉的主要關鍵。

臺灣租賃業營收規模最大的中租-KY(5871)2023年前11月營收890億元,年增近13%,但是毛利率66%卻是20年以來最低的表現,從這兩項數據可以推論,雖然中租的放款還是持續成長,不過資金成本卻吃掉不少獲利。

打造台湾市场专属 欧肯14年紫雪莉

事實上,從中租的歷史股價與聯邦基金利率(Fed Rate)的走勢圖來看,確實可以看出一定的關係,股價從降息後,往往就會開始攀升。

以新車貸款爲主的和潤,2023年因爲汽車缺晶片的問題緩解得以出貨,前11月營收成長26%,雖然毛利率降低,但是2023年第三季的ROE(股東權益報酬率)相較前一季已經止跌回升,也代表和潤的獲利能力正在逐漸成長,當今年降息開始啓動,或許就可以看到和潤繳出更亮眼的成績單。

另外,同樣汽車貸款的裕融(9941),雖然2023年第三季的毛利率還是下降,不過可以觀察到ROE跌勢也已經趨緩,或許可以期待裕融接下來的獲利表現。

最具挑战的武器计划 国造潜舰9月可望下水

(圖/今週刊提供)

金融新聞